尿素：印标提振探底行情

目前尿素已临近固定床生产工艺的完全成本线，下滑走势已趋缓。1月9日晚印度发布尿素招标公告。1月16日开标，报价有效期至1月23日，船期2月28日。传言采购量80万吨，并且此次印标依旧排除伊朗货源，中国参与的可能性较大。消息一出国内市场氛围受到提振。

　　国内尿素价格下滑行情持续了两个多月，元旦后进入探底过程，部分企业陆续出优惠政策或以较低价格吸引商家采购，山西1730元（吨价，下同），陕西1750元，山东1830元、河南1800元。价格从接近2018年低水平，目前降至临近固定床生产工艺的完全成本线。笔者认为，行情走势已趋于缓和状态。这个价格逐渐被部分大中型商家接受，订单交易量增加，比如某企在收了4万多吨的订单后暂停接单。但是，市场还没有很明朗的信号，行情还会不会继续走低，无法定论，多数下游商家还是谨慎观望。

　　印标公布后，企业报价基本稳定，部分企业订单交易量继续增加，河北、山东部分企业价格上调10～20元，还有企业停止接单。

　　那么，跌价行情是否因此反转？先从印度招标说起。

　　按照目前市场传言的两种价格，可能的供货来源和港口，笔者对可能的或站台价进行了大致推算，在实际操作环节还有费用支出等未考虑。中国尿素离岸价（FOB）可核到285美元，考虑汇率、港杂费用、运费，山东、山西、河北、内蒙古或站台价分别约在1785元、1740元、1810元、1650元。如果离岸价在285美元以下，参与出口的数量也会减少。

　　那么国内价格能涨起来吗？再看国内供需现状。

　　国内尿素供需现状可以简单总结为4个字：“两高两低”。

　　“两高”指企业库存高、港口库存高。两个库存基本处于近年同期较高的水平。由于春节临近，多数厂家会有短时的运输停滞，春节前以降库存增加订单为主。港口库存会相应占据一定的出口订单量，也就是，在中标总量一定的情况下会影响新单交易量，并且船期要到2月下旬，战线较长，商家有相对充足的备货时间。

　　“两低”指低开工、低需求。低开工算是利好支撑，是价格跌至一定水平后走势放缓的重要支撑之一，也是供需预期的支撑之一。基于2～3月国内需求考虑，春节前意向囤货商家不在少数。而笔者进行的元月行情调研显示，参与调查的人中有7成表示有采购需求。这次印标无疑给市场带来一丝利好，暂时提振了市场信心，不少中小商家近期会有入市的可能性。

　　但是，也要考虑到低需求的现实。目前的农业采购主要是为春季备肥，入库会增加成本。工业需求则面临中小胶板厂停车放假、复合肥厂开工率低于往年的情况。随着时间推移，实质性需求会明显减少，这对行情是不利因素。

　　在招标刺激下，在近日低端交易量增加的基础上，国内尿素行情短时完成了一轮触底过程。预计印标开标前国内主流行情有望趋于平稳，低端价格调涨的可能性较大。考虑到标价可能持平或略低于国内价格，以及节后行情还不明朗，标价公布后行情还会有小幅调整期。